Анализ:

-формирования капитала;

- размещения капитала.

Анализ состава, динамики и качества:

- основных средств;

- долгосрочных вложений;

- запасов;

- дебиторской задолженности;

- денежной наличности.

загрузка...

 

12.1. Значение, задачи и информационное обеспечение анализа

 

Бизнес в любой сфере деятельности требует ответа на три основных вопроса:

- каким производственным потенциалом должен располагать субъект хозяйствования для достижения поставленной цели?

-   где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?

- как организовать управление финансами, чтобы обеспечить финансовую устойчивость предприятия, его конкурентоспособность?

Руководство предприятия должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого предприятия.

В условиях рыночной экономики эти вопросы выдвигаются на первый план. Резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, а также финансирование текущей хозяйственной деятельности. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно важное значение. Анализ хозяйственной деятельности должен начинаться и заканчиваться изучением состояния финансов на предприятии.

Основные задачи анализа:

1) изучение исходных условий функционирования предприятия;

2)установление изменений в наличии и структуре капитала за отчетный период и оценка происшедших изменений;

3) изыскание путей наращивания капитала, повышения уровня его отдачи и укрепления финансовой устойчивости предприятия.

Основными источниками информации для анализа состояния финансов предприятия, формирования и размещения его капитала служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств, о наличии и движении основных средств и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

 

12.2. Основные источники капитала, порядок его формирования и размещения

 

Понятие капитала. Источники формирования собственного и заемного капитала. Основные направления его размещения.

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал (рис. 12.1). В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавленный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Рис. 12.1. Состав собственного капитала предприятия

 

 Уставный капитал — это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях - это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях - номинальная стоимость всех видов акций; для обществ с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников; для арендного предприятия - сумма вкладов его работников.

Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Добавленный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости.

Фонд накопления создается за счет прибыли предприятия, амортизационных отчислений и продажи части имущества.

Основным источником пополнения собственного капитала - является прибыль предприятия, за счет которой создаются фонды накопления, потребления и резервный. Может быть остаток нераспределенной прибыли, который до ее распределения используется в обороте предприятия, а также выпуск дополнительных акций.

Средства специального назначения и целевого финансирования - это безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

Заемный капитал (рис. 12.2) - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

Рис. 12.2. Классификация заемного капитала

 

Используется капитал на приобретение и аренду основных средств, нематериальных активов, строительство объектов производственного и непроизводственного назначения, закупку сырья, материалов, топлива, энергии, оплату труда работников предприятия, уплату налогов, процентов за кредиты, дивидендов и т.д., т.е.он может быть вложен в долгосрочные активы и оборотные (текущие) активы (рис. 12.3). Долгосрочные активы создаются, как правило, за счет собственного капитала и долгосрочных кредитов банка и займов. Текущие затраты финансируются за счет собственного и заемного капитала.

 

От того, как размещен капитал, в каких сферах и видах деятельности он используется, во многом зависит эффективность работы предприятия и его финансовое положение. Поэтому анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости. Основным источником информации для проведения такого анализа является бухгалтерский баланс.

 

12.3. Бухгалтерский баланс, его сущность и порядок отражения в нем хозяйственных операций

 

Бухгалтерский баланс — способ обобщенного отражения в стоимостной оценке состояния активов предприятия и источников их образования на определенную дату. По своей форме он представляет собой таблицу, в которой, с одной стороны (в активе), отражаются средства предприятия, а с другой (в пассиве) - источники их образования.

Чтобы глубже понять содержание бухгалтерского баланса, рассмотрим основные хозяйственные операции предприятия и порядок их отражения в балансе, а также изменения, которые в нем происходят.

Прежде чем начать дело, надо составить детальный бизнес-план и в первую очередь финансовую ее часть, т.е. все расходы и доходы от бизнеса.

Допустим, вы решили создать акционерное предприятие открытого типа по переработке сельскохозяйственной продукции. Для этого нашли подходящее помещение, которое вы можете взять в долгосрочную аренду с правом выкупа. За его аренду вы будете платить по 500 млн руб. в месяц. Вам требуется приобрести лицензию на право заниматься этой деятельностью, стоимость которой 500 млн руб. Кроме того, необходимо оборудование, которое стоит 12 000 млн руб., и минимум материалов (примерно на 2 млрд руб.), которые можно потом будет периодически пополнять за счет полученной выручки. Взносы учредителей в уставный капитал составляют 10 млрд руб. Остальные 6 млрд руб. вы договорились взять в банке на 12 месяцев под 60 % годовых.

Операция 1. Вы открываете в банке расчетный счет для своего предприятия и перечисляете средства учредителей на счет предприятия - 10 млрд руб. Данная операция показывает, что инвестировано в дело акционерного капитала на сумму 10 млрд руб. и теперь ваше предприятие, которое следует рассматривать как самостоятельную единицу, имеет 10 млрд руб. наличными в банке. Наличность отражается в активе баланса. Но теперь у предприятия есть и обязательство (пассив). Предприятие должно акционерам 10 млрд руб. Эту сумму будем называть уставным капиталом. Сумма имущества (актива) и обязательств (пассива) равны. Чтобы фирма не делала в дальнейшем, общая сумма его активов всегда будет равна общей сумме обязательств. Это правило относится ко всякому бизнесу. Именно поэтому очень важно регистрировать обе стороны каждой сделки (операции). Тогда мы будем знать не только перечень всего имущества (активов) предприятия, но и видеть, откуда появились деньги на оплату активов. Для этого используется уравнение операции - метод записи содержания каждой коммерческой сделки в виде простого математического уравнения, которое показывает нам, откуда пришли деньги или их эквивалент и на что они израсходованы.

Каждое уравнение операции должно быть сбалансировано, а проверочный баланс в любой момент должен показать, что общая сумма всех активов равна общей сумме обязательств по пассиву.

Операция 2. Вы получили для своего предприятия кредит в банке на сумму 6 млрд руб. В результате этой операции увеличивается сумма денежной наличности на счете предприятия и одновременно возникает обязательство по краткосрочным кредитам банка. Мы заносим эту цифру в графу "Денежные средства" и открываем новую графу в пассиве "Краткосрочные кредиты банка". Сейчас мы знаем, что у предприятия в распоряжении 16 млрд руб. денежных средств, из них 10 млрд руб. -собственный капитал и 6 млрд - заемный капитал. В итоге мы видим, сколько денег имеется и откуда они поступили. Теперь у предприятия достаточно денег, чтобы купить станок, лицензию, материалы и т.д. Баланс после этой операции выглядит так.

 

Операция 3. Приобретено оборудование стоимостью 12 млрд руб. Оно должно быть показано в активе по статье "Основные средства". Одновременно нужно показать уменьшение денежных средств на счете предприятия. Данная операция не повлияла на обязательства предприятия, поэтому в пассиве никаких изменений не произошло: часть одного актива заменили на другой. Предприятие все еще имеет 16 млрд руб. активов и 16 млрд руб. обязательств. Активы сейчас состоят из стоимости оборудования (12 млрд руб.) и денежной наличности (4 млрд руб.), а пассивы - из собственного капитала (10 млрд руб.) и кредитов банка (6 млрд руб.).

Операция 4. Уплачено за лицензию 500 млн руб. Это одноразовый платеж, но в крупной сумме. Сразу списать эту сумму на расходы текущего месяца — значит увеличить себестоимость продукции и уменьшить сумму прибыли. Эта сумма относится на нематериальные активы и будет списываться на производство постепенно на протяжении одного года.

Следовательно, в активе добавляется еще одна статья "Нематериальные активы" на сумму 500 млн руб. и одновременно уменьшаются на эту же сумму денежные средства предприятия. Опять изменения произошли только в активе, так как обязательства в связи с этим хозяйственным актом не изменились. В итоге предприятие имеет основных средств на сумму 12 млрд руб., нематериальных активов 500 млн руб. и свободных денежных средств в банке на сумму 3500 млн руб., а по пассиву - 16 000 млн руб. обязательств.

 

Операция 5. На оставшиеся деньги закуплены материалы на сумму 3500 млн руб. и в кредит на 2000 млн руб. В результате этой операции на предприятии появляются материалы на сумму 5500 млн руб., для чего в активе отводим еще одну строку. Одновременно покажем уменьшение денег на счете в банке на сумму 3500 млн руб. и обязательства поставщикам в пассиве на сумму 2000 млн руб. Баланс предприятия после этого выглядит следующим образом.

Операция 6. Списаны израсходованные за текущий месяц материалы в затраты основного производства на сумму 5000 млн руб. В активе добавится еще одна статья, в которой показаны затраты по основному производству на сумму 5000 млн руб. и одновременно по активу уменьшены запасы материалов на эту же сумму. В итоге сумма по активу и пассиву не изменится.

 

Операция 7. Начислена амортизация оборудования из расчета, что оно будет служить пять лет. Следовательно, ежегодная сумма его износа составит 2400 млн руб.(12:5), а за месяц 200 млн руб. В результате этой хозяйственной операции первоначальная стоимость оборудования уменьшится на 200 млн. руб., а затраты по основному производству возрастут соответственно на эту же сумму. Одновременно можно начислить амортизацию и на нематериальные активы из расчета, что затраты на приобретение лицензии решено списать на основное производство в течение 10 месяцев. Тогда сумма месячной амортизации по нематериальным активам составит 50 млн руб. На эту сумму стоимость нематериальных активов уменьшится, а сумма затрат предприятия соответственно возрастет. В итоге баланс предприятия будет выглядеть следующим образом.

Операция 8. Начислена зарплата за выполненный объем работ - 1000 млн руб. В результате этой операции возрастут затраты основного производства (актив баланса) и в то же время увеличатся обязательства предприятия по пассиву на эту сумму. В пассиве появится статья "Задолженность по оплате труда". Одновременно нужно произвести удержания из зарплаты подоходного налога, в среднем 12 %, или 120 млн руб., и в фонд социальной защиты — 1 %, или 10 млн руб. В связи с этим задолженность по оплате труда уменьшится на 130 млн руб. и появится задолженность бюджету на эту же сумму.

Операция 9. Необходимо произвести отчисления органам социального страхования - 35 % от суммы начисленной заработной платы. Это составит 350 млн руб.(1000 х 35 %:100). На эту сумму увеличиваются затраты предприятия и обязательства перед органами социального страхования.

Нужно сделать отчисления от суммы начисленной зарплаты и в другие фонды: в фонд занятости - 1%, на содержание детских дошкольных учреждений - 5 %, чрезвычайный чернобыльский налог - 4 %. В результате на 100 млн руб. возрастут затраты предприятия и обязательства по расчетам с бюджетом.

 

Операция 10. Оприходована месячная выручка за выполненные работы на сумму 10 000 млн руб., в том числе наличными 8000 млн руб. и 2000 млн руб. в долг. Естественно, она поступает ежедневно, но для удобства мы отразим ее один раз. Денежные средства возрастут на сумму 8000 млн руб., появится дебиторская задолженность в активе 2000 млн руб., а в пассиве баланса возникает новый источник - доходы предприятия от реализации продукции.

Операция 11—12. Оплачены счета за электроэнергию и телефон на сумму 120 млн руб. и за аренду помещения, согласно договору, 500 млн руб. В итоге денежные средства уменьшились на 620 млн руб., а затраты возросли соответственно на эту же сумму.

 

Операция 13. Произведены отчисления на содержание ведомственного жилья - 1 % от выручки: 10 000 х 1% : 100 = = 100 млн руб. Это приведет к уменьшению доходов предприятия и увеличению задолженности бюджету на 100 млн руб.

Операция 14. Начислен налог на добавленную стоимость в размере 20 %. Добавленная стоимость = Выручка - Материальные затраты = 10000 - 5000 = 5000 млн руб. При этом необходимо учесть сумму отчислений на содержание ведомственного жилья:

На эту сумму уменьшатся доходы предприятия и увеличится задолженность бюджету.

Операция 15. Сделаны отчисления в дорожный фонд - 1 % от выручки, т.е. 100 млн руб. Это также уменьшит доходы предприятия и увеличит задолженность перед бюджетом.

Операция 16. Начислены проценты за кредит в размере 5 % от 6000 млн руб., что составляет 300 млн руб. Затраты предприятия увеличатся на эту сумму и одновременно обязательства перед банком по кредитам.

После операций 13-16 баланс будет иметь следующий вид.

 

Операция 17. В конце месяца нужно подсчитать все расходы предприятия по основному производству и списать их на уменьшение доходов, куда уже списаны и другие расходы. Всего расходов за месяц по основному производству 7620 млн руб. Остаток незавершенного производства составляет 620 млн руб. Следовательно, себестоимость готовой продукции - 7000 (7620-620) млн руб. На эту сумму мы уменьшаем затраты основного производства и одновременно уменьшаем доходы по пассиву. В итоге по счету "Реализация" останется прибыль в сумме 1984 млн руб.

Операция 18. Отражаем финансовые результаты от реализации продукции по дебету счета 46 и кредиту 80 "Прибыли и убытки" в сумме 1984 млн руб.

Операция 19. После определения финансового результата необходимо начислить налог на недвижимость в размере 1 % от стоимости имущества 150 млн руб. и налог на прибыль 30% от суммы 1834 млн руб. Он составит 550 млн руб. (1984-150)х 30%: 100. После этой операции сумма прибыли уменьшится на 700 млн руб., а обязательства перед бюджетом соответственно увеличатся.

Операция 20. Часть чистой прибыли в размере 250 млн руб. использована на выплату дивидендов учредителям предприятия, из-за чего на эту сумму уменьшаются денежные средства в активе баланса и прибыль в пассиве баланса и в итоге баланс будет выглядеть следующим образом.

 

Операция 21. Часть прибыли в размере 500 млн руб. направлена на расширение производства (приобретение оборудования). В результате этой операции в активе уменьшится сумма денежной наличности на 500 млн руб. и соответственно увеличится сумма основных средств, а в пассиве уменьшится прибыль на эту сумму и появится новая статья "Накопленный капитал". Остальная часть нераспределенной прибыли будет использоваться на финансирование текущих расходов предприятия.

В итоге на конец первого месяца предприятие будет иметь следующий баланс.

Структуру баланса на конец месяца можно представить схематически (рис. 12.4)

Предприятие на конец месяца уже имеет активов на сумму 22 500 млн руб. и обязательств на такую же сумму. Актив показывает размещение средств предприятия, а пассив - откуда взялись средства для его приобретения. Собственный капитал предприятия составляет уже не 10 000 млн руб., а 11 034 млн руб. Он возрос на 1034 млн руб. в результате дохода от бизнеса. Задолженность по кредитам банка с учетом начисленных процентов составляет 6300 млн руб. и задолженность кредиторам - 5166 млн руб.

В следующем месяце предприятие рассчитывается с поставщиками за полученные в кредит материалы, выплачивает заработную плату, погашает задолженность бюджету и небюджетным фондам, органам соцстраха, начисленные проценты и 1/12 часть кредитов банка, на что уходит 5966 млн руб. Остальные операции примерно такие же, как и в предыдущем месяце.

В итоге баланс предприятия к концу пятого года его функционирования выглядит следующим образом (табл. 12.1).

Данные из рабочего баланса перенесем в баланс стандартной формы, которая применяется в настоящее время в Республике Беларусь (табл. 12.2) и Российской Федерации (табл. 12.3), предварительно сгруппировав соответствующим образом статьи актива и пассива.

 

 

12.4. Группировка статей в бухгалтерском балансе и их содержание

 

Группировка статей актива и пассива баланса. Содержание каждого раздела бухгалтерского баланса.

Средства предприятия в активе баланса Беларуси группируются по трем разделам.

1. Долгосрочные активы (основные средства, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное капитальное строительство, расчеты с арендаторами и др.).

2. Нематериальные активы (купленные патенты, лицензии, права на товарные знаки, на пользование землей, полезными ископаемыми, брокерские места, цена фирмы, гудвил, ноу-хау, программное обеспечение и прочие активы, не имеющие материально-вещественной основы).

3. Текущие активы (производственные запасы, затраты по незавершенному производству, готовая продукция, товары, расчеты с дебиторами, денежные средства и прочие активы).

Источники средств предприятия, которые отражаются в пассиве баланса, также подразделяются на три группы.

1. Источники собственных средств (уставный капитал, фонды и резервы, нераспределенная прибыль и т.д.).

2. Долгосрочные финансовые обязательства (долгосрочные кредиты банка, облигации, займы).

   3.Краткосрочные финансовые обязательства (краткосрочные кредиты банков, задолженность коммерческим кредиторам, по оплате труда, бюджету и небюджетным фондам, органам социального страхования и т.д.).

В результате баланс рассматриваемого предприятия будет иметь следующий вид (табл. 12.2).

 

 

Несколько иная структура баланса в Российской Федерации (табл. 12.3).

В первом разделе "Внеоборотные активы" отражаются основные средства и нематериальные активы по остаточной стоимости, в том числе стоимость земельных участков и объектов природопользования, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы. В отличие от белорусского варианта здесь не отражаются расчеты по арендованным средствам и не приводятся справочные данные о первоначальной стоимости и сумме износа основных средств и нематериальных активов.

Второй раздел "Оборотные активы" почти полностью соответствует третьему разделу актива баланса РБ. В нем отражаются запасы и затраты, все виды дебиторской задолженности с разбивкой по срокам ожидаемого погашения (в течение 12 месяцев и более 12 месяцев после отчетной даты), краткосрочные финансовые вложения и остаток денежных средств. Однако структура построения этого раздела более удобна, так как средства отражаются в порядке возрастающей ликвидности, что не требует перегруппировки баланса при определении показателей ликвидности.

В третьем разделе "Убытки" показываются непокрытые убытки прошлого и отчетного года, что, на наш взгляд, не совсем рационально. Убытки - это "проеденный" капитал. Отражение их в активе баланса завышает реальную сумму активов, имеющуюся в распоряжении предприятия, что вызывает необходимость корректировки валюты баланса при его анализе. Правильнее, на наш взгляд, поступают в Беларуси, отражая убытки в первом разделе пассива баланса.

Разделы пассива баланса РФ незначительно отличаются по содержанию и структуре от аналогичных разделов баланса РБ. Различие состоит только в том, что в РФ долгосрочные финансовые обязательства разбиваются на группы по срочности их погашения. Резервы предстоящих расходов и платежей, а также фонды потребления из состава собственных источников перенесены в раздел краткосрочных финансовых обязательств как временно свободные источники, используемые в обороте предприятия. Эти изменения следует оценить положительно, так как в итоге повышается аналитичность бухгалтерского баланса.

 

 

 

Как видим, различия в содержании и структуре актива и пассива балансов РФ и РБ незначительны. Оба варианта позволяют получить основную информацию, необходимую для внешнего анализа финансового состояния предприятия. Внутренний анализ, как уже отмечалось, требует расшифровки многих показателей баланса.

 

12.5. Анализ наличия, состава и динамики источников формирования капитала предприятия

 

Классификация источников формирования капитала. Анализ динамики и структуры собственного и заемного капитала. Анализ кредиторской задолженности.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (I раздел пассива) и заемный (II и III разделы пассива). По продолжительности использования различают капитал постоянный (перманентный) (I и II разделы пассива) и краткосрочный (III раздел пассива) (рис. 12.5).

 

На анализируемом предприятии (табл. 12.4) за отчетный год увеличилась сумма и собственного, и заемного капитала. Однако в его структуре доля собственных источников средств снизилась на 2,8 %, а заемных соответственно увеличилась, что свидетельствует о повышении степени финансовой зависимости предприятия от  внешних инвесторов и кредиторов.

При внутреннем анализе состояния финансов кроме этих показателей необходимо изучить структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Данные, приведенные в табл. 12.5, показывают изменения в размере и структуре собственного капитала: значительно увеличились сумма и доля фонда накопления и резервного фонда при одновременном уменьшении удельного веса уставного капитала. Нераспределенной прибыли на конец года у предприятия нет. Общая сумма собственного капитала за отчетный год увеличилась на 4500 млн руб., или на 18 %.

Аналогичным образом проводится анализ структуры заемного капитала. Из данных табл. 12.6 следует, что за отчетный год сумма заемных средств увеличилась на 6600 млн руб., или на 32 %. Произошли существенные изменения и в структуре заемного капитала: доля банковского кредита уменьшилась, а доля кредиторской задолженности, которая временно используется в обороте предприятия до момента наступления сроков ее погашения, увеличилась.

 

Привлечение заемных средств в оборот предприятия — явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей.

Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия (Пк) рассчитывается следующим образом:

Качество кредиторской задолженности может быть оценено также удельным весом в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в общей ее сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвоевременное погашение которых приведет к протесту векселей, выданных предприятием, а, следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации. Из табл. 12.6 следует, что на анализируемом предприятии доля кредиторской задолженности поставщикам ресурсов, обеспеченная выданными векселями, на начало года составляла 18,6 %(950/5100х100), а на конец года - 23,3 % (1800/7700х100).

Коэффициент оборачиваемости (Koб.в) и продолжительность долга по выданным векселям (Пв.д) рассчитываются следующим образом:

Фактическое значение продолжительности вексельного долга сравнивают со средними сроками платежей, оговоренных в векселях, и выясняют причины просрочки платежей по векселям, а также сумму дополнительно уплаченных санкций.

При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятии, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового состояния предприятия (ФСП). Как показывают данные табл. 12.6, предприятию в следующем году предстоит погасить 800 млн руб. долгосрочных кредитов, что следует учитывать при определении его платежеспособности.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Если кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 2 раза, то финансовое состояние предприятия считается нестабильным. На данном предприятии сумма кредиторской задолженности на начало и на конец года превышает сумму по счетам дебиторов, однако срок ее погашения меньше, чем дебиторской задолженности, что может вызвать несбалансированность денежных потоков.

 

 

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (например, банков и других поставщиков ресурсов) при изучении степени финансо­вого риска и, во-вторых, для самого предприятия при определе­нии перспективного варианта организации финансов и выра­ботке финансовой стратегии.

 

12.6. Анализ размещения капитала предприятия

 

Классификация активов предприятия. Анализ динамики и структуры основного и оборотного капитала. Мето­дика определения потерь из-за обесценивания монетар­ных активов.

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия. Каждому виду раз­мещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

По этим данным можно установить, какие изменения про­изошли в активах предприятия, какую часть составляет недви­жимость предприятия, а какую - оборотные средства, в том числе в сфере производства и сфере обращения (рис. 12.6).

Главным признаком группировки статей актива баланса счита­ется степень их ликвидности (скорость превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделя­ются на долгосрочные, или основной капитал (в РБ - I и II разде­лы, в РФ -I раздел), и текущие (оборотные) активы (в РБ - Ш раздел, в РФ - II раздел).

Рис. 12.6. Группировка активов предприятия

Средства предприятия могут использоваться как в его внут­реннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолжен­ность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).

Оборотный капитал может находиться в сфере производ­ства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на сче­тах в банках, товары и др.).

Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, так как эти статьи не переоцениваются в связи с инфляцией.

В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются на монетарные и немонетарные.

Монетарные активы — статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Немонетарные активы — основные средства, незаконченное капитальное строительство, запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары. Реальная стоимость этих активов изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре (табл. 12.7) и дать им оценку.

Из таблицы видно, что за отчетный год структура активов анализируемого предприятия несколько изменилась: уменьшилась доля основного капитала на 5,6 %, а оборотного соответственно увеличилась, в том числе в сфере производства - на 1 1 % и в сфере обращения - на 4,5 %. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение основного капитала к оборотному составляет 0,63, а на конец - 0,5, что будет способствовать ускорению его оборачиваемости.

Значительный удельный вес занимают монетарные активы в общей валюте баланса, хотя за отчетный год их доля несколько уменьшилась. Если монетарные активы превышают монетарные пассивы, то при росте цен и снижении покупательной способности денежной единицы предприятие несет финансовые потери из-за обесценивания этих активов. И, наоборот, если сумма монетарных пассивов (кредиты банка, кредиторская задолженность, авансы полученные и другие виды привлеченных средств) превышает сумму монетарных активов, то из-за обесценивания долгов по причине инфляции происходит увеличение дохода предприятия. Величину данных потерь (дохода) можно определить по формуле, предложенной Д.А. Панковым [36]:

где KL — изменение суммы капитала; МАн и МАк — соответственно сумма монетарных активов на начало и конец анализируемого периода; МПн и МПк — соответственно сумма монетарных пассивов на начало и конец анализируемого периода; Jн, Jк и  Jср - индексы инфляции соответственно на начало, конец ив среднем за анализируемый период. Например:

 

Таким образом, за счет превышения монетарных пассивов над монетарными активами предприятие получило дополнительный доход в сумме 6205 млн руб.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав, структуру и динамику основного и оборотного капитала.

Долгосрочные активы, или основной капитал, - это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т.д.

Из табл. 12.8 видно, что за анализируемый период сумма основного капитала увеличилась на 6,2 % (18 800/17 700 х  100-100). Значительно возросла сумма долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства, что свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия. Сумма и доля нематериальных активов уменьшились из-за их амортизации.

Далее необходимо проанализировать изменения состава и динамики текущих активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия.

Как видно из табл. 12.9, наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы и затраты. На их долю на начало года приходилось 58,4 %, а на конец - 57,5 % текущих активов. К концу года значительно увеличилась доля дебиторской задолженности и готовой продукции на складах предприятия, а доля краткосрочных финансовых вложений и денежной наличности несколько снизилась, несмотря на абсолютный прирост последней, что свидетельствует о трудностях сбыта продукции и ухудшении финансовой ситуации.

 

После этого более детально изучаются изменения по каждой статье актива баланса.

 

12.7. Анализ состава, динамики и состояния основных средств

 

Анализ динамики и структуры основных фондов. Изучение их, движения и технического состояния. Определение обеспеченности предприятия основными фондами по обобщающим и частным показателям.

Особое внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных средств, так как они занимают большой удельный вес в долгосрочных активах предприятия.

Основные фонды предприятия делятся на промышленно-производственные и непромышленные, а также фонды непроизводственного назначения. Производственную мощность предприятия определяют промышленно-производственные фонды. Кроме того, принято выделять активную часть (рабочие машины и оборудование) и пассивную часть фондов, а также отдельные подгруппы в соответствии с их функциональным назначением (здания производственного назначения, склады, рабочие и силовые машины, оборудование, измерительные приборы и устройства, транспортные средства и т.д.). Такая детализация необходима для выявления резервов повышения эффективности использования основных фондов на основе оптимизации их структуры. Большой интерес при этом представляет соотношение активной и пассивной частей, силовых и рабочих машин, так как от их оптимального сочетания во многом зависят фондоотдача, фондорентабельность и финансовое состояние предприятия.

Из табл. 12.10 видно, что за отчетный период произошли существенные изменения в наличии и структуре основных фондов. Стоимость основных фондов возросла на 1300 млн руб., или на 9 %, в том числе основных производственных фондов на 1600 млн руб., или на 12 %. Увеличилась доля основных производственных фондов в общей сумме основных фондов на 1,1% и соответственно уменьшилась доля непроизводственных фондов в связи с приватизацией жилищного фонда. Значительно возрос удельный вес активной части фондов (от 52,75 до 57,9 %), что следует оценить положительно.

 

 

Банки и другие инвесторы при изучении состава имущества предприятия обращают большое внимание на состояние основных фондов с точки зрения их технического уровня, производительности, экономической эффективности, физического и морального износа.

Для этого рассчитываются следующие показатели:

коэффициент обновления (Кобн.)- характеризующий долю новых фондов в общей их стоимости на конец года:

 

срок обновления основных фондов (Тобн):

коэффициент выбытия (Kв):

коэффициент прироста (Кпр):

коэффициент износа (Кизн):

коэффициент годности (Kг):

Проверяется выполнение плана по внедрению новой техники, вводу в действие новых объектов, ремонту основных средств. Определяются доля оборудования нового поколения в общем его количестве и по каждой группе, а также доля автоматизированного оборудования. Для характеристики возрастного состава и морального износа фонды группируются по продолжительности эксплуатации (до 5, 5-10, 10-20 и более 20 лет).

Средний возраст оборудования рассчитывается по формуле:

 

где Х - средний возраст оборудования; Хс - середина интервала i-й группы оборудования [Хс = (Хв + Хн)/2]; Хв, Хн - соответственно верхнее и нижнее значение интервала группы; УДi- - удельный вес оборудования каждой интервальной группы в общем количестве.

Для характеристики состояния рабочих машин, оборудования, инструментов, приспособлений применяют группировку по технической пригодности: пригодное оборудование; оборудование, требующее капитального ремонта; непригодное оборудование, которое нужно списать.

Важная задача анализа — изучение обеспеченности предприятия основными производственными фондами. Обеспеченность отдельными видами машин, механизмов, оборудования, помещениями устанавливается сравнением фактического их наличия с плановой потребностью, необходимой для выполнения плана по выпуску продукции. Обобщающими показателями, характеризующими уровень обеспеченности предприятия основными производственными фондами, являются фондовооруженность труда и техническая вооруженность труда. Показатель общей фондовооруженности труда рассчитывается как отношение среднегодовой стоимости промышленно-производственных фондов к среднесписочной численности рабочих в наибольшую смену (имеется в виду, что  рабочие, занятые в других сменах, используют те же средства труда). Уровень технической вооруженности труда определяется отношением стоимости производственного оборудования к среднесписочному числу рабочих в наибольшую смену. Темпы его роста сопоставляются с темпами роста производительности труда. Желательно, чтобы темпы роста производительности труда опережали темпы роста технической вооруженности труда.

 

12.8. Анализ состава и динамики долгосрочных вложений

 

Роль, значение и виды долгосрочных вложений. Методика оценки изменений в составе инвестиционного портфеля.

С развитием рыночных отношений и наращиванием экономического потенциала расширяется инвестиционная деятельность предприятий. Вкладывая капитал в какой-либо инвестиционный проект, предприятие планирует не только возместить вложенный капитал, но и получить определенную сумму прибыли.

Любое инвестиционное решение основывается на оценке:

а)финансового состояния предприятия и целесообразности участия его в инвестиционной деятельности;

б) размера инвестиции и источников финансирования;

в) выгодности различных инвестиционных проектов.

 Предприятия могут вкладывать инвестиции в дочерние общества, зависимые общества, совместные предприятия, другие организации, предоставлять займы другим хозяйствующим субъектам и государству и т.д.

В процессе анализа изучают состав инвестиционного портфеля, его структуру и изменения за отчетный период (табл. 12.11).

Из таблицы видно, что сумма долгосрочных инвестиций предприятия увеличилась за отчетный период на 950 млн руб., в том числе в совместные предприятия по производству сельскохозяйственной продукции - на 700 млн руб., и в незавершенное строительство - на 450 млн руб. Это свидетельствует о расширении сферы деятельности предприятия.

 

12.9. Анализ состояния запасов

 

Значение оптимизации запасов. Анализ качества запасов. Факторы, изменения величины запасов. Период оборачиваемости запасов.

Большое влияние на производственные результаты и финансовое состояние предприятия оказывает качество производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными.

Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхплановые запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается ФСП. Кроме того, увеличивается налог на имущество, возникают проблемы с ликвидностью, увеличивается порча сырья и материалов, растут складские расходы, что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности.

В то же время недостаток запасов (сырья, материалов, топлива) также отрицательно сказывается на финансовом положении предприятия, так как растут цены за срочность поставок, сокращается производство продукции в связи с простоями, повышается чувствительность к росту цен на сырьевые ресурсы, уменьшается сумма прибыли. Поэтому каждое предприятие должно стремиться к тому, чтобы производство вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами и в то же время чтобы они не залеживались на складах.

Анализ состояния производственных запасов необходимо начинать с изучения их динамики и проверки соответствия фактических остатков их плановой потребности. На анализируемом предприятии остаток производственных запасов увеличился за отчетный год в 1,35 раза. Такой прирост оправдан, так как оборот предприятия за этот период возрос в 1,45 раза.

Размер производственных запасов в стоимостном выражении может измениться как за счет количественного, так и стоимостного (инфляционного) факторов. Расчет влияния количественного (К) и стоимостного (Ц) факторов на изменение суммы запасов (3) по каждому виду осуществляется способом абсолютных разниц:

Данные, приведенные в табл. 12.12, показывают, что увеличение суммы производственных запасов произошло не столько за счет их количества, сколько за счет роста их стоимости в связи с инфляцией.

Период оборачиваемости запасов (сырья и материалов) равен времени хранения их на складе от момента поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при прочих равных условиях производственно-коммерческий цикл. Он определяется следующим образом:

 

Приведенные данные свидетельствуют об ускорении оборачиваемости запасов, а, следовательно, о повышении деловой активности предприятия. Замедление оборачиваемости запасов может произойти за счет накопления излишних, неходовых, залежалых материалов, а также за счет приобретения дополнительных запасов в связи с ожиданием роста темпов инфляции, забастовок и дефицита.

Поэтому следует выяснить, нет ли в составе запасов неходовых, залежалых, ненужных материальных ценностей. Это легко установить по данным складского учета или сальдовым ведомостям. Если по какому-либо материалу остаток большой, а расхода на протяжении года не было или он был незначительным, то его можно отнести к группе неходовых запасов. Наличие таких материалов говорит о том, что оборотный капитал заморожен на длительное время в производственных запасах, в результате чего замедляется его оборачиваемость. На нашем предприятии их имеется на сумму 270 млн руб.

Для оперативного управления запасами делается более детальный анализ их оборачиваемости по каждому виду.

 

Из табл. 12.13 видно, что фактическая продолжительность оборота капитала в запасах значительно выше нормативной как в целом, так и по отдельным видам материалов, а по материалу С запасы созданы на 2,5 года и превышают нормативные в 10 раз. Следовательно, данному предприятию нужно более эффективно управлять материальными активами, не допуская образования сверхнормативных запасов.

На многих предприятиях большой удельный вес в текущих активах занимает готовая продукция, особенно в последнее время в связи с конкуренцией, потерей рынков сбыта, низкой покупательной способностью субъектов хозяйствования и населения, высокой себестоимостью продукции, неритмичностью выпуска и отгрузки и др. Увеличение остатков готовой продукции на складах предприятия приводит также к длительному замораживанию оборотного капитала, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и уплаты процентов по ним, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, работникам предприятия по оплате труда и т.д. В настоящее время это одна из основных причин спада производства, снижения его эффективности, низкой платежеспособности предприятий и их банкротства.

Продолжительность нахождения капитала в готовой продукции. (Пгп) равна времени хранения готовой продукции на складах с момента поступления из производства до отгрузки покупателям:

 

Для анализа состава, длительности и причин образования сверхнормативных остатков готовой продукции по каждому ее виду используются данные аналитического и складского учета, инвентаризации и оперативные сведения отдела сбыта, службы маркетинга. С целью расширения и поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения ее качества и конкурентоспособности, структурной перестройки экономики предприятия, организации эффективной рекламы и т.д.

Значительный удельный вес в текущих активах на многих предприятиях занимает незавершенное производство. Увеличение остатков незавершенного производства может свидетельствовать, с одной стороны, о расширении производства, а с другой - о замедлении оборачиваемости капитала в связи с увеличением продолжительности производственного цикла.

Продолжительность производственного цикла равна времени, в течение которого из сырья производятся готовые товары:

На данном предприятии продолжительность нахождения средств в процессе производства уменьшилась с 18,2 дней в прошлом году до 16,9 дней в отчетном году. Необходимо проанализировать также продолжительность процесса производства по каждому виду продукции и установить факторы ее изменения. Период производственного цикла зависит от уровня техники, технологии, организации производства, материально-технического снабжения и других факторов. Сокращение его свидетельствует о повышении деловой активности предприятия.

 

12.10. Анализ состояния дебиторской задолженности

 

Причины изменения дебиторской задолженности. Оценка ее качества и ликвидности. Период оборачиваемости средств в дебиторской задолженности. Убытки от несвоевременного ее погашения.

Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в текущих активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся.

Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала.

Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей. По образному выражению Д. Стоуна и К. Хитчинга [54], это напоминает движение автомобиля. Нажмешь на акселератор и подача горючего увеличится, а значит, двигатель начнет быстрее работать. То же происходит с дебиторами. Чем сильнее на них "надавишь", тем быстрее поступят деньги в оборот предприятия. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д.

В процессе анализа нужно изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности (табл. 12.14). Если такие имеются, то необходимо срочно принять меры по их взысканию (оформление векселей, обращение в судебные органы и др.). Для анализа дебиторской задолженности, кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Работник, занимающийся управлением дебиторской задолженности, должен сосредоточить внимание на наиболее старых долгах и уделить больше внимания крупным суммам задолженности.

Оценивая состояние текущих активов, важно изучить качество и ликвидность дебиторской задолженности. Одним из показателей, используемых для этой цели, является период оборачиваемости дебиторской задолженности (Пд.з), или период инкассации долгов. Он равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от клиентов:

Чтобы показать эффективность управления дебиторской задолженностью, период ее инкассации можно рассчитать за каждый месяц (рис. 12.6).

Для характеристики качества дебиторской задолженности определяется и такой показатель, как доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности. Рост уровня данного коэффициента свидетельствует о снижении качества последней.

Эти показатели сравнивают в динамике, со среднеотраслевыми данными, нормативами и изучают причины увеличения продолжительности периода нахождения средств в дебиторской задолженности (неэффективная система расчетов, финансовые затруднения у покупателей, длительный цикл банковского документооборота и т.д.).

На анализируемом предприятии за отчетный год период инкассации дебиторской задолженности увеличился от 36 до 40 дней, а доля резерва по сомнительным долгам - от 3 до 5 %,что свидетельствует о снижении ее качества.

Качество дебиторской задолженности оценивается также удельным весом в ней вексельной формы расчетов, поскольку вексель выступает высоколиквидным активом, который может быть реализован третьему лицу до наступления срока его погашения. Вексельное обязательство имеет значительно большую силу, чем обычная дебиторская задолженность. Увеличение удельного веса полученных векселей в общей сумме дебиторской задолженности свидетельствует о повышении ее надежности и ликвидности. На данном предприятии (табл. 12.14) доля дебиторской задолженности, обеспеченная векселями, на начало года составляла 22,6 % (1500/6615 х 100), а на конец - 20,6 % (2200/10 650 х 100), что также свидетельствует о снижении ее качества.

Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях инфляции, когда происходит обесценивание денег. В последнее время дебиторская задолженность предприятий стран СНГ достигла астрономической суммы, значительная часть которой в ходе инфляции теряется. При инфляции, например, 30 % в год в конце года можно приобрести всего 70 % того, что можно было купить в начале. Поэтому невыгодно держать деньги в наличности, невыгодно и продавать товар в долг. Однако выгодно иметь кредитные обязательства к оплате в денежной форме, так как выплаты по различным видам кредиторской задолженности производятся деньгами, покупательная способность которых к моменту платежа уменьшается.

Чтобы подсчитать убытки предприятия от несвоевременной оплаты счетов дебиторами, необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции за этот срок (минус полученную пеню), или сумму просроченной дебиторской задолженности умножить на ставку банковского процента рефинансирования за этот период и из полученного результата вычесть сумму полученной пени.

Например, клиент С не возвращает долг в сумме 170 млн руб. уже на протяжении 270 дней. Среднегодовой темп инфляции составляет 73 %. Отсюда среднедневной индекс цен, рассчитанный по средней геометрической, будет равен 1,001502831 () или 0,15 %. Рассчитаем индекс роста цен за 270 дней по формуле сложных процентов:

1р = (1 + 0,0001502831)270 =1,5.

Следовательно, долг обесценился в 1,5 раза и предприятие потеряло от этого 85 млн руб.(170 — 170 х 1,5). Учитывая начисленную пеню согласно договору за просрочку платежа в сумме 52,6 млн руб., реальные потери предприятия составляют на данную дату 32,4 млн руб. (85 - 52,6). А если учесть альтернативные варианты использования данной суммы, например при вложении ее в ценные бумаги, то потери будут значительно большими.

 

12.11. Анализ остатков и движения денежной наличности

 

Роль оптимизации резерва денежной наличности и сбалансированности денежных потоков. Период оборота денежных средств.

Управление денежными средствами имеет такое же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, - это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Сумма должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала.

Чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли:

расширять свое производство, прокручивая их в цикле оборотного капитала;

инвестировать в доходные проекты других субъектов хозяйствования с целью получения выгодных процентов;

уменьшать величину кредиторской задолженности с целью сокращения расходов по обслуживанию долга;

обновлять основные фонды, приобретать новые технологии и т.д.

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите. На рис. 12.7 стрелки, направленные внутрь, показывают притоки денежных средств, наружу - оттоки.

Денежные потоки планируются, для чего составляется план доходов и расходов на год с разбивкой по месяцам, а для оперативного управления — по декадам или пятидневкам. Если прогнозируется положительный остаток денежных средств на протяжении довольно длительного времени, то следует предусмотреть пути выгодного их использования. В отдельные периоды может возникнуть недостаток денежной наличности. Тогда нужно спланировать источники привлечения заемных средств.

Сбалансированность денежных потоков по кварталам года графически представлена на рис. 12.8.

Из рисунка видно, что в отчетном году несколько улучшилась сбалансированность денежных потоков, однако основная ее тенденция сохраняется: в первом и втором кварталах наблюдается постоянный излишек денежных средств, а в третьем квартале в связи с массовой заготовкой сельскохозяйственного сырья для переработки возникает потребность в дополнительных средствах.

В процессе анализа необходимо изучить динамику остатков денежной наличности на счетах в банке и период нахождения капитала в данном виде активов. Период нахождения капитала в денежной наличности определяется следующим образом:

 

На основании приведенных данных можно сделать вывод, что за отчетный год период нахождения капитала в денежной наличности уменьшился на 0,8 дня, что следует оценить положительно. При отсутствии наличия просроченных платежей это свидетельствует об организации более планомерного поступления и расходования денежных средств, т.е. о лучшей сбалансированности денежных потоков.

Таким образом, мы уже знаем, каким капиталом располагает анализируемое предприятие и в какие активы он вложен. Мы также изучили состав и качество наиболее существенных активов предприятия, от наличия и состояния которых во многом зависят конечные результаты его деятельности.

Поскольку результаты производственной, финансовой деятельности субъекта хозяйствования и его финансовое положение зависят не только от наличия капитала, но и от эффективности его использования, в следующих главах будут рассмотрены вопросы методики анализа эффективности и интенсивности использования капитала предприятия в отчетном году.